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简单分析铜期权策略

时间:2019-11-18 18:13 来源:未知 www.dgfsl.com

核心提示

其实就铜期权而言,其相关企业的风险分为以下三种类型:上游闭口、下游风险敞口企业;上游风险敞口、下游闭口企业;上下游双向风险敞口企业。 上游闭口、下游风险敞口企业,是指...

  其实就铜期权而言,其相关企业的风险分为以下三种类型:上游闭口、下游风险敞口企业;上游风险敞口、下游闭口企业;上下游双向风险敞口企业。

  上游闭口、下游风险敞口企业,是指处在铜产业链上游的铜企业,其原材料及铜矿石的价格固定,这类企业适合于在期货市场做卖出保值,在期权市场做出买入看跌期权等操作。

  上游风险敞口、下游闭口指处在铜产业链下游的铜加工企业,以电线电缆、铜管加工等企业为主,企业采购铜为主,产成品销售价格一般固定。这类企业适于在期货市场做买期保值,或者在期权市场进行买入看涨操作等。

  双向风险敞口是指处在铜产业链中游的企业,其采购的原料以及产成品或售出的产品与期货标的价格高度相关。这类企业适合于在期货市场做双向套期保值交易,或者分析铜期货价格再综合运用期权组合等。

期权

  四种基本的铜期权交易类型

  1、买入看涨期权

  当投资者或者产业客户预期铜后市将大涨,市场波动率正在扩大时,可以考虑买进看涨期权。当铜期货合约价格上涨,期权买方可以行权或平仓,获得期货价格上涨的收益。期权到期时盈亏平衡点等于行权价格加上买方买入期权时支付的权利金(不考虑交易成本)。

  2、买入看跌期权

  当投资者或者产业客户预期铜后市即将反转下跌,或者持有现货为了规避货物贬值,可以考虑买入看跌期权。当铜期货价格下跌,期权买方可以行权或平仓,获得价格下跌的收益。期权到期时的盈亏平衡点等于行权价格减去买方买入期权时支付的权利金(不考虑交易成本)。

  3、卖出看涨期权

  当投资者预期铜价后市上涨无力,或者呈现盘整,大幅波动概率较小,可考虑卖出看涨期权收取权利金。卖出看涨期权,当买方行权时,卖方有履约的义务。对于看涨期权卖方来说,当市场价格上涨时面临风险,而当市场价格下跌时有可能获得向买方收取的全部权利金。

  4、卖出看跌期权

  当投资者预期铜期货价格下跌结束,即将反转上涨或者盘整,后期波动不大时,可考虑卖出看跌期权。此外,卖方收取一定数量的权利金,买方行权时,卖方有履约义务。期权到期时盈亏平衡点等于行权价格减去卖出期权时收取的权利金。


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